Budget 2025 : la « taxe Tobin », un levier majeur mais ignoré

En cette période de fort clivage politique sur l’avenir budgétaire de la France, la taxe sur les transactions financières (TTF) est l’un des rares leviers qui pourrait faire consensus dans une large partie de l’Hémicycle. Au moins 21 amendements au budget 2025, émanant à la fois de la gauche, des Républicains et du Rassemblement national, proposent de renforcer considérablement cette taxe, pour faire entrer entre 1,25 et 10,8 milliards d’euros supplémentaires chaque année dans les caisses de l’Etat, selon les calculs des parlementaires.
Théorisée au début des années 1970 par le Prix Nobel d’économie américain James Tobin, la TTF consiste à collecter une taxe faible sur chaque transaction effectuée sur les marchés financiers. Initialement orientée sur les transactions monétaires, pour limiter les fluctuations des taux de change, l’idée de la « taxe Tobin » a ensuite été déclinée à d’autres types d’échanges financiers. Le but est de pénaliser les échanges rapides considérés comme les plus spéculatifs. Selon l’économiste américain, trop d’échanges de ce type déstabilisent le marché, et une taxe, même faible, permettrait d’en réduire le volume.
Pendant des décennies, la TTF est restée pour l’essentiel à l’état de vœu pieux, défendue notamment depuis 1998 par l’Association pour la taxation des transactions financières et pour l’action citoyenne. Mais l’idée a peu à peu gagné en popularité, surtout après la crise financière de 2007-2008. A l’argument de la régulation des marchés financiers s’ajoute désormais une opportunité budgétaire non négligeable pour des Etats lourdement endettés. Plusieurs économistes, comme Gunther Capelle-Blancard, auteur de La Taxation des transactions financières (La Découverte, 2024), y voient un levier fiscal indolore pour les particuliers, qui pourrait apporter des milliards aux finances publiques.
La France est l’un des rares pays à s’être doté d’une TTF, en 2012, sous la présidence de Nicolas Sarkozy. Dès qu’ils achètent ou vendent des actions de grandes entreprises françaises cotées, les investisseurs (français ou étrangers) doivent s’acquitter d’une taxe assise sur le montant de cette acquisition.
Fixé initialement à 0,1 %, le taux a été augmenté à deux reprises sous la présidence de François Hollande (2012-2017) : d’abord à 0,2 %, avant même l’entrée en vigueur de la taxe, puis au taux en vigueur actuel de 0,3 %, quelques mois avant son départ de l’Elysée.
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